新興國家房市挑戰內需與出口的平衡

▲菲律賓今年經濟成長預期仍有六．四％，根據世界銀行報告，其在政府開支方面有顯著改善。（圖／資料照） 大 中 小 國家貨幣基金(ＩＭＦ)連續下修今年全球景氣預測，先進經濟體緩慢復甦，新興市場則面臨成長減速風險。過去幾年新興市場成長主要仰賴三駕馬車，即出口、政府的擴張性財政政策與私部門內需。但隨著中國大陸經濟降溫與對原物料需求減緩，新興市場可能面臨出口斷鏈危機；同時，私部門由於過去幾年槓桿做大，負債比例升高，現面臨資金出走危機，政府部門因外債攀高，不願積極擴大財政支出，以免信評被調降。新興經濟體央行被迫寬鬆貨幣政策，恐引發貨幣戰爭危機。新興經濟體出口多倚靠中國市場成長，然而中國實質Ｇ Ｄ Ｐ成長從二○一一年將近九％，趨緩至二○一五年的六．九％，未來難再見七字頭。在中國經濟降溫後，多為原料出口導向的新興經濟體勢必有擴大內需的壓力。在馬來西亞，由於財政緊縮，今年經濟成長預期進一步放緩至四．五％，加上令吉貶值，房價雖繼續上漲，但交易量和建築活動量都略有下降。另外在租賃市場，約有八五％房子供自住使用，只有約六％作為出租使用，因為租賃市場供給小，出租投報率仍相當穩定。柬埔寨受益中國發展亞洲自貿區及一帶一路，近年發展迅速，但在中國經濟成長放緩後，ＩＭＦ也將其今年經濟成長預測下調至七％。近幾年柬埔寨出口有朝歐洲發展趨勢，視歐洲景氣復甦情況，柬埔寨仍有機會繳出好成績。菲律賓今年經濟成長預期仍有六．四％，根據世界銀行報告，其在政府開支方面有顯著改善。在平均收入方面，從去年公務員大幅調薪二○％上反映人均收入的成長。菲律賓人口突破一億，且出口占ＧＤＰ是亞洲國家中最低，私人消費強，受世界經濟放緩影響較小。台灣人近年投資東南亞房地產每年倍增，東南亞新興市場的特性一受中國經濟影響大，二受國際金融牽動深，在美國今年預期將緩慢升息，持續貨幣緊縮下，對新興國家的房市將是挑戰的一年，如何擴大內需降低出口影響將是關鍵，因此新興國家建設的規劃與進度將是今年觀察重點。


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